據證券之星公開資料整理，近期陝西旅遊（603402）釋出2026年中報旅遊。截至本報告期末，公司營業總收入4.19億元，同比下降18.85%，歸母淨利潤1.25億元，同比下降39.01%。按單季度資料看，第二季度營業總收入2.55億元，同比下降17.06%，第二季度歸母淨利潤8348.36萬元，同比下降35.84%。本報告期陝西旅遊三費佔比上升明顯，財務費用、銷售費用和管理費用總和佔總營收同比增幅達30.99%。
本次財報公佈的各項資料指標表現不盡如人意旅遊。其中，毛利率63.4%，同比減9.12%，淨利率39.41%，同比減17.61%，銷售費用、管理費用、財務費用總計6836.36萬元，三費佔營收比16.31%，同比增30.99%，每股淨資產28.51元，同比增38.46%，每股經營性現金流2.25元，同比減56.68%，每股收益1.24元，同比減38.92%
財務報表中對有大幅變動的財務專案的原因說明如下：
應收款項變動幅度為58.31%,原因:電商渠道票款結算時間差異旅遊。
長期待攤費用變動幅度為10.83%,原因:本期長恨歌演藝建設配套停車場旅遊。
合同負債變動幅度為204.42%,原因:本期預收演藝及索道票款增加旅遊。
應交稅費變動幅度為480.94%,原因:本期計提企業所得稅旅遊。
一年內到期的非流動負債變動幅度為-25.52%,原因:償還銀行借款旅遊。
長期借款變動幅度為-100.0%,原因:償還銀行借款旅遊。
營業收入變動幅度為-18.85%,原因:公司遊客接待量減少旅遊。
財務費用變動幅度為-42.22%,原因:本期銀行手續費減少、利息收入增加旅遊。
其他收益變動幅度為189.9%,原因:本期收到的政府補助較去年同期增加旅遊。
投資收益的變動原因:本期使用閒置自有資金進行現金管理旅遊。
經營活動產生的現金流量淨額變動幅度為-24.92%,原因:收入減少旅遊。
投資活動產生的現金流量淨額變動幅度為66.02%,原因:上期收購少華山奧吉溝索道旅遊。
籌資活動產生的現金流量淨額變動幅度為-2100.77%,原因:本期公司完成2025年度權益分派支付現金股利及償還銀行借款旅遊。
證券之星價投圈財報分析工具顯示旅遊：
業務評價：公司去年的ROIC為19.41%，資本回報率極強旅遊。去年的淨利率為45.11%，算上全部成本後，公司產品或服務的附加值極高。從歷史年報資料統計來看，公司上市以來中位數ROIC為36.3%，投資回報也很好，其中最慘年份2022年的ROIC為-14.96%，投資回報極差。公司歷史上的財報較為好看（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
償債能力：公司現金資產非常健康旅遊。
生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）淨經營資產收益率分別為99.7%/109.4%/68.3%，淨經營利潤分別為5.3億/6.22億/4.64億元，淨經營資產分別為5.31億/5.68億/6.8億元旅遊。
公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為-0.03/-0.03/-0.04，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為-3181.75萬/-3189.14萬/-4505.18萬元，營收分別為10.88億/12.63億/10.3億元旅遊。
最近有知名機構關注了公司以下問題旅遊：
問：《長恨歌》2026年Q1僅演125場（2025年同期170場），檢修影響顯著旅遊。2026年全年排演計劃、場次目標、票價策略是什麼？如何應對西安演藝市場競爭加劇？
答：您好，長恨歌全年預計演出超800場，具體場次將根據市場需求、裝置執行、安全保障等因素動態安排旅遊。票價策略方面，公司將圍繞團隊、散客、研學、境外遊客等不同客群，實施分層定價和協同政策管理，維護價格體系穩定有序。面對市場競爭，公司將繼續依託《長恨歌》的品牌影響力和產品口碑，重點拓展境外客源、長線團隊、研學團隊及淡季客源，進一步提升上座率，平滑淡旺季波動，持續釋放專案經營潛力。
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2.兩大核心業務（演藝+索道）合計貢獻超91%收入旅遊，如何降低業務集中度風險？是否有新IP或業態規劃？
您好，旅遊演藝和旅遊索道是公司主營業務旅遊。公司後續將透過做強現有成熟演藝衍生內容、推進募投專案落地，持續最佳化收入結構、區域佈局與產品結構，構建多元協同的經營格局。
3.公司當前估值較高旅遊，如何看待估值與業績增速的匹配度？未來透過哪些舉措（業績增長、新專案落地）支撐估值？
您好，公司核心擁有長恨歌演藝、華山西峰索道等稀缺優質文旅資產，現金流穩健、經營韌性較強，當前估值已綜合反映存量主業盈利水平、行業屬性及未來成長預期，整體與自身業績增速、同類文旅上市公司估值水平相比具備合理性；後續公司將一方面深耕存量業務，透過精細化營銷、產品最佳化、成本管控持續提升主業盈利和現金流水平，夯實業績基本盤，另一方面加快推進募投專案落地投產，積極佈局研學、沉浸式文旅等新業態，持續培育新的利潤增長點，以實打實的業績穩步增長和優質專案陸續落地來有力支撐公司合理估值旅遊。
4.西十高鐵開通、臨潼文旅商業升級等外部利好旅遊，公司如何把握機遇提升客流與客單價？是否有跨區域合作或產品創新計劃？
您好，公司將緊抓“西十”高鐵開通機遇，依託高鐵沿線客源聯動引流、推出組合產品，拉長遊客停留時長、豐富夜間消費與沉浸式體驗內容，並謀劃跨區域客源合作與文旅產品創新，持續做大客流規模、提升人均消費，充分承接外部紅利帶動業績穩步提升旅遊。
5.近期國際油價持續高位執行旅遊，請問對公司索道、觀光車等運營成本帶來多大影響？對整體毛利率有多大壓力？高油價是否會顯著增加遊客長途出行成本，進而影響華山、長恨歌等核心專案的客流與上座率？公司如何評估這一影響？面對油價上漲帶來的成本壓力，公司是否有提價計劃、節能改造或其他降本措施，以穩定盈利水平？未來若油價持續高位，公司對2026年全年業績和利潤率是否會做相應調整？
您好，國際油價高位執行對公司索道業務無直接影響，索道主要為電力驅動旅遊。截止目前，公司客源基本穩定，客流及上座率整體受衝擊有限。
6.公司股價陰跌不止旅遊，今天又差點創出新低，公司有什麼市值管理的措施嗎，比如逆購登出股份，管理層買入等？
尊敬的投資者您好，公司2026年剛剛上市，做好公司的規範運營，積極應對市場競爭，合理安排募集資金投資方案的執行，保持公司持續發展能力，是我們進行市值管理的基礎旅遊。逆購登出股份，管理層買入等措施需經公司董事會股東會審議透過後方可執行，截止目前公司暫未考慮執行此類措施。
7.泰山秀城1期上市公司總共投資了多少資金旅遊？該資產後續公司如何折舊處理？
您好，公司泰安秀城一期總投資約1.18億元人民幣，後續該資產按照公司相應的會計政策，依據資產分類計提相應的折舊並做會計處理旅遊。
8.公司的公眾號是陝旅文化嗎旅遊，舞劇長恨歌也是嗎？
尊敬的投資者您好，公司微信公眾號為“陝旅文化”，“舞劇長恨歌”為公司全資子公司陝西長恨歌演藝文化有限公司的微信公眾號旅遊。
9.尊敬的各位公司領導旅遊，怎麼看待旅遊的長期發展趨勢？網路時代，資訊傳播速度非常快，公司在突發事件方面有沒有應急預案？
尊敬的投資者您好，從行業發展底層支撐來看，旅遊已深度融入城鄉居民日常生活，成為滿足群眾文化體驗與精神享受的核心需求之一，消費行為的個性化、消費結構的品質化，正逐步重塑旅遊經濟格局，成為驅動行業持續向前的核心動能旅遊。與此同時，我國城鎮化已從快速增長期轉入穩定發展階段，城市發展重心由增量擴張轉向存量提質，其在旅遊客源地、中轉地、目的地的多重功能疊加效應愈發凸顯，縣域旅遊與城市休閒消費空間的戰略價值進一步提升。
從發展動能與場景拓展來看，多重利好因素持續賦能行業升級旅遊。一方面，入出境旅遊在簽證便利化、支付最佳化、退稅便捷化及公共服務提升等政策加持下，將保持持續增長態勢，國際客源結構不斷拓展最佳化；另一方面，文旅融合向更深層次、更廣領域推進，優秀傳統文化、紅色文化、社會主義先進文化成為旅遊產品的核心內容載體。此外，交通、電力、通訊等基礎設施持續完善，疊加“低空飛行+旅遊”、交旅融合、工旅融合、科旅融合等新型業態模式，不斷拓寬旅遊發展空間、豐富消費應用場景；科技要素與創新模式的加速滲透，推動旅遊業實現從資源驅動向需求牽引、供給創新並重的轉型跨越。
從行業發展環境與階段性特徵來看，隨著制度型開放與系統性改革的持續推進，旅遊治理體系和治理能力現代化水平不斷提升，行業發展環境持續最佳化，為旅遊業在規範有序的市場秩序中實現高質量發展提供堅實保障旅遊。同時需清醒認識到，伴隨前期補償性增長因素逐步消退，國內旅遊人次、旅遊消費等關鍵指標將逐步向常態化發展水平調，行業將告別高速增長，進入平穩提質的新階段。
對於突發事件，公司將持續加強安全生產管理，嚴格落實安全生產責任制，健全安全風險分級管控和隱患排查治理雙重預防機制，定期開展安全培訓和應急演練，持續提升安全管理和應急處置能力旅遊。同時加大安全設施裝置投入和維護力度，確保各類裝置設施穩定安全執行。
10.今年暑期旺季長恨歌的排演計劃、加場規劃是否已確定旅遊？客流預期相比去年是否上調？
您好！暑期尚未開始，公司將根據二季度整體市場情況以及三季度的市場預計制定相應的暑期排演計劃，目前尚未形成具體的排演計劃旅遊。
本文資料來源於陝西旅遊2026年中報，僅供參考不構成投資建議旅遊。
