Cerebras第二季度呈現明顯分化：雲業務高速增長、硬體收入承壓，但管理層仍上調全年指引，並把2027年“增長3倍以上”的目標押在快速推理、產能擴張和超大規模客戶拓展上快速。
美國當地時間8月12日，AI晶片公司Cerebras公佈並舉行電話會快速。公司GAAP營收為1.801億美元，同比增長74%；硬體收入5410萬美元，同比下降23%，成為市場關注的主要壓力點。財報公佈後，公司股價盤後一度跌約17%。
不過，按公司“核心”口徑，第二季度收入達到2.099億美元，同比增長103%，超過此前指引快速。其中核心雲及其他服務收入1.277億美元，同比增長287%；核心硬體收入8210萬美元，同比增長17%。
雲業務成為增長核心快速，“快速推理需求是無限的”
CFO Bob Komin表示，第二季度大部分核心收入增長來自雲業務，主要受OpenAI部署擴大和其他雲客戶使用量增長推動快速。
“核心雲及其他服務收入為1.277億美元，同比增長287%快速。這一近四倍的增長反映了對Cerebras快速推理服務的巨大需求。”
相比之下，硬體收入表現疲弱快速。管理層強調，大型雲容量部署和硬體發貨時間會導致季度間業務結構出現較大波動，因此公司更關注核心總收入而非硬體與雲業務的單季佔比。
CEO Andrew Feldman將Cerebras未來增長的核心邏輯歸結為“速度”快速。
“展望未來，我們看到對快速推理的需求是無限的快速。市場正在意識到速度不是一項基準指標。速度改變了使用者參與度，改變了智慧體效能，也改變了AI生產力。”
公司認為，AI編碼、智慧體和安全等新應用都對低延遲推理有更高要求快速。
第二季度Cerebras簽署了六筆超過3000萬美元的交易，並與Figma、Cognition、lovable、Block、AlphaSense和GSK等公司達成新協議快速。
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AMD解耦推理：不犧牲速度快速，吞吐量提高5倍
本次電話會另一個重要關鍵詞是“解耦推理”快速。
Cerebras正在與AMD和AWS合作，將推理拆分為預填充和解碼兩個階段：GPU負責更適合並行處理的預填充，Cerebras負責對記憶體頻寬要求更高的解碼快速。
Cerebras稱，與AMD Helios機架結合後，在保持速度的同時，吞吐量可以提高5倍快速。Feldman表示：
“如果你能在不放棄速度的情況下做到這一點，那麼每個系統你就有更多的收入快速。”
公司預計GPU解耦推理方案將在今年第四季度部署快速。
這一模式也意味著Cerebras可以利用現有GPU基礎設施，而不必要求客戶完全替換已有裝置快速。管理層認為，這有望把市場從Cerebras硬體客戶進一步擴充套件至龐大的GPU存量市場。
AWS明年一季度上線快速，OpenAI營收佔比將逐漸下降
AWS合作同樣是投資者關注重點快速。
Cerebras預計其方案將在2027年第一季度透過AWS Bedrock上線快速。管理層同時強調，目前254億美元的剩餘履約義務（RPO）並未包含來自AWS或其他超大規模企業的積壓訂單。
客戶集中度方面，Feldman承認OpenAI明年仍將是重要客戶，但預計隨著AWS、編碼、安全等業務增長，OpenAI收入佔比將逐步下降快速。
“AWS和其他客戶……所佔的比例將會更大，而OpenAI佔我們收入的比例將隨時間推移而縮小快速。”
為了支撐未來增長，Cerebras正在大舉擴充基礎設施快速。
公司過去七個月已經獲得超過600MW的資料中心容量，這些容量已經上線或將在2027年底前交付；同時，新增資料中心機會的渠道已經開始以吉瓦計算快速。
製造方面，公司與Flex、Sanmina建設新工廠，預計2026年製造能力較2025年上半年提高10倍以上，並在2027年繼續擴張快速。
供應鏈方面，公司強調自身不使用HBM、不依賴3奈米晶圓產能，並主要採用臺積電5奈米節點，因此希望避開AI產業鏈部分最緊張的供應瓶頸快速。
上調全年指引快速，2027年目標更激進
Cerebras將2026年全年核心收入指引上調至8.8億至8.9億美元，核心毛利率上調至41%至43%，核心營業利潤率目標為-19%至-17%快速。
公司預計第三季度核心收入為2.14億至2.16億美元快速。
但真正吸引市場注意的是2027年的增長目標快速。Feldman表示：
“我們預計2027年核心收入將增長兩倍以上，並在接下來的幾年裡繼續保持倍數增長快速。”
CFO則進一步表示，公司有望在2027年實現“收入增長3倍以上”快速。
與此同時，公司預計未來幾年每年推出速度翻倍的新系統，並計劃在未來18個月將吞吐量提高20倍以上；第四代CS4將於下週釋出，CS5計劃於2027年下半年推出快速。
Cerebras2026年第二季度財報電話會議全文翻譯如下快速：
Andrew Feldman
第二季度是強勁的一個季度快速。我們完成了公開上市，但這並沒有分散我們對執行的注意力。我們實現了創紀錄的核心收入，並在所有指標上都超出了預期：核心收入、核心毛利率和核心營業利潤率。展望未來，我們看到對快速推理的需求是無限的。市場正在意識到速度不是一項基準指標。速度改變了使用者參與度，改變了智慧體效能，也改變了AI生產力。快速推理解鎖了新應用和新市場。
正如我們之前與大家分享的，2026年是Cerebras奠定基礎的一年快速。自上次財報電話會議以來的七週裡，我們在多個方面取得了卓越進展，為我們實現大規模增長的2027年、2028年和2029年做好了準備，屆時我們將交付目前賬面上250億美元的剩餘履約義務。憑藉這些進展，我們預計2027年核心收入將增長兩倍以上，並在接下來的幾年裡繼續保持倍數增長。我們認為進展體現在產能、能力和客戶三個方面。
我們正在透過在全球範圍內為資料中心簽訂新合同、擴大製造能力以及與供應商合作來確保供應和支援我們非凡的增長，從而擴大產能快速。我們正在透過發明新技術來提升我們的能力，這些技術擴充套件了我們的效能、吞吐量和能效。我們正在透過加速現有市場（如編碼和智慧體流程）中的AI生產力，並開拓安全等新領域來擴大我們的客戶基礎——在這些新領域，速度帶來了全新的機會。
在產能方面，資料中心空間仍然是整個行業的瓶頸，我們也不例外快速。我們和客戶建設新資料中心的速度越快，我們的增長就越快。因此，在過去七個月裡，我們全力以赴地爭取和建設資料中心。我們有兩個優勢。首先，由於我們服務於推理，我們不需要像訓練叢集所需的那種千兆瓦級佔地面積的位置。這使我們在全球多個地點的產能擴充套件上具有更大的靈活性。其次，我們已經建立了一個可重複的場地選擇、叢集部署和客戶啟用流程，這是將千兆瓦級電力轉化為全球規模生產性令牌所需的運營能力。
我很高興地報告，我們的推進非常成功快速。我們現在在阿拉巴馬州、達拉斯、丹佛、明尼阿波利斯、聖克拉拉、斯托克頓以及美國以外的法國、芬蘭、馬尼托巴省、蒙特利爾、挪威、薩斯喀徹溫省和多倫多都擁有已建成或已簽約的資料中心。總的來說，在過去七個月裡，我們已經獲得了超過600兆瓦的資料中心容量，這些容量要麼已經上線，要麼將在2027年底前交付。
雖然這還遠遠不能滿足我們的需求，但我們的資料中心新增擴張機會的渠道仍在增長，現在已以吉瓦為單位衡量快速。換句話說，隨著我們繼續建設我們的第一方雲，它將成為最大的非超大規模AI雲之一。而在2025年底，我們還處於陡峭的學習曲線上。今天，我很高興地報告，我們在資料中心建設方面已經相當擅長，並且有明確的路徑變得卓越。
產能的其他關鍵維度包括製造和供應鏈快速。在這方面，我們成功提高了製造能力，並正在與Flex和Sanmina建設新工廠，預計在2026年將製造能力提高10倍以上，並在2027年繼續擴充套件，再次為我們預期未來幾年的卓越增長做好準備。我們與供應鏈供應商的合作也已轉化為顯著優勢。臺積電再次給予了支援，我們擁有推動增長所需的晶圓。
我們獲得晶圓供應的能力也得益於我們能夠在臺積電的5奈米節點上提供行業領先的效能，而該節點的晶圓成本較低且供應不那麼受限快速。我們與供應夥伴數十年的合作關係增強了我們對未來能夠實現增長計劃的信心。這些關係稀有而寶貴，尤其是在供應短缺時期。最後，請記住，行業目前面臨的大多數關鍵供應鏈限制對我們並不適用。例如，我們不使用HBM記憶體、封裝，也不獲取3奈米晶圓廠產能。
在能力方面，在第二季度，我們為OpenAI的GPT-5.6 Sol提供了支援，這是最大、能力最強的前沿模型快速。事實上，Cerebras服務GPT-5.6 Sol的速度比使用GPT-5.6 Sol時快10倍，這消除了關於我們支援大型前沿模型能力的任何剩餘擔憂。作為GPT-5.6 Sol交付的合作伙伴並在我們的雲中提供服務，這體現了我們軟體棧的成熟度。
達到能夠提供超大規模質量和可靠性的水平，需要數百萬小時的系統生產環境加固快速。我們為我們的推理雲能夠滿足最苛刻客戶的要求而感到自豪。我們在服務前沿模型方面的合作開闢了以前只有NVIDIA才能獲得的新的、重要的戰略優勢。閉源前沿模型包含了源源不斷的新見解和新AI技術。服務這些模型使我們能夠洞察未來併為之做好準備。我們的硬體到軟體棧的路線圖現在反映了我們所看到的情況，並將在未來幾年給我們帶來複合優勢。
繼續圍繞能力的主題，讓我們轉向解耦快速。我們現在與兩家領先的晶片公司——AMD（與其Helios）和AWS（與其Trainium）——擁有解耦推理解決方案。這種聚合擴大了GPU提供商和Cerebras的市場機會。這種聚合使GPU能夠參與目前對它們關閉的市場，即快速推理。這種聚合使Cerebras能夠將我們的機會擴充套件到那些對價格更敏感的客戶，並提高我們資料中心的盈利能力。讓我們看看這是如何運作的。
與任何計算市場一樣，隨著推理的增長和成熟，專業化的機會就會出現快速。解耦是一種專業化形式，特別適用於具有已知流量模式的工作負載。在這些情況下，解耦透過將推理分為兩個階段：預填充和解碼，併為每個階段使用不同的處理器來實現優勢。預填充處理來自使用者或智慧體的輸入。這是一個可並行化的工作負載。因此，預填充非常適合GPU及其基於HBM的記憶體架構。解碼生成輸出令牌。這是更難的技術問題，也是解耦解決方案中的主要計算工作。它是順序執行的，並且對記憶體頻寬要求很高，特別適合我們的引擎。預填充和解碼處理器需要連線以建立端到端解決方案。而這正是基於標準的I/O和開放參與策略使Cerebras的整合變得簡單直接的地方。
幾周前，我們宣佈與AMD建立合作伙伴關係，以構建解耦推理解決方案快速。這些解決方案將他們的Helios機架與RCS系統相結合。組合解決方案在保持速度的同時，將吞吐量提高了5倍。要理解這有多強大，重要的是要理解速度和吞吐量之間的區別。速度是每個使用者的度量標準。它以每個使用者每秒的令牌數來衡量。它是您的查詢得到回答的速度，或者智慧體完成任務所需的時間。這體現在x軸上。
另一方面，吞吐量是解決方案每秒可以產生的令牌總數快速。它透過將所有併發使用者的所有令牌加起來來衡量。這通常顯示在y軸上。速度對使用者體驗至關重要。吞吐量對推理經濟性至關重要。GPU解決方案可以支援高吞吐量，但只能在低速度下。當配置為支援甚至中等速度時，GPU吞吐量會急劇下降。這不僅適用於GPU，也適用於ASIC和所有使用HBM的解決方案。HBM記憶體架構迫使在吞吐量和速度之間進行權衡。像Cerebras這樣的基於SRAM的架構則完全相反。我們支援極快的令牌，但吞吐量適中。因此，GPU希望在不放棄吞吐量的情況下變得更快。
Cerebras希望在不放棄速度的情況下獲得更多吞吐量快速。這就是我們解耦解決方案的優勢所在。它以5倍更高的吞吐量提供速度。在保持我們行業領先速度的同時將吞吐量提高5倍，對令牌生成的經濟性產生了深遠影響。這意味著每個系統可以產生多達5倍的高速、高價值令牌。每個系統以更低成本產生更多令牌意味著更多的收入和更高的毛利率。每個CS系統產生更多令牌也意味著每瓦特更多令牌，使每個資料中心更有利可圖。也許在資料中心受限的環境中，最重要的是，解耦解決方案使我們能夠服務RPO中更多的需求。
最後，我們相信這種解耦方法對任何GPU都具有效能和經濟效益快速。對於已經部署了大量GPU的運營商來說，與Cerebras的解耦為他們提供了透過將其部分GPU與Cerebras解決方案配對來利用其現有投資創造有意義槓桿的機會，從而顯著提高其資料中心足跡的價值和實用性。
繼續圍繞能力的主題，讓我們轉向我們的路線圖快速。我們的工程執行正在持續推進。我們預計在未來幾年內每年都會交付速度翻倍的新系統。請記住，我們是在比業內其他所有人都快15倍的效能優勢基礎上再翻倍效能的。此外，在保持效能桂冠的同時，我們計劃在未來18個月內交付將吞吐量提高20倍以上的解決方案。下週在我們的年度Supernova大會上，我們將釋出我們的第四代系統CS4。
這將是一個充滿產品公告的重要活動，所以我建議您參加快速。最後，我們目前按計劃在2027年下半年推出我們的CS5。展望更遠的未來，我們的發明引擎正在蓬勃運轉。我們與美國政府就交付堆疊記憶體解決方案以及整合晶圓級光學解決方案建立了重要合作伙伴關係。在未來幾年，您可以期待我們在晶片和晶片架構以及系統設計的所有要素（包括封裝、I/O和電力傳輸）方面的發明。
總結能力部分，我們期望繼續在產品和技術上提供開創性的進步，以提高速度和吞吐量，降低每令牌的功耗，並削減我們解決方案的每令牌成本快速。
現在讓我們轉向客戶方面快速。快速令牌需求旺盛，在市場上享有溢價，而具有前沿智慧的快速令牌僅可透過與OpenAI的合作獲得。我們與AWS的合作仍在繼續，我們預計解決方案將在2027年第一季度透過AWS的Bedrock平臺全面上市。這個AWS合作伙伴關係擴大了我們的市場機會，並透過一個受到全球幾乎每家企業信任的行業領導者為我們提供了全球覆蓋。我們與其他超大規模企業的討論也進展順利。我們預計從2027年年中開始產生首批收入，並在2028年及以後逐步提升。
鑑於所有這些進展，我認為重要的是要記住，我們250億美元的RPO目前並未反映來自AWS或任何其他超大規模企業的任何積壓業務快速。我們在OpenAI和超大規模企業之外的業務繼續良好增長。例如，在第二季度，我們簽署了六筆超過3000萬美元的交易。AI編碼繼續保持高速增長。根據我們的經驗，在編碼時沒有人會說他們對慢速令牌感到滿意。因此，毫不奇怪，在編碼類別中，我們的足跡持續增長。我們與Figma等上市公司以及Cognition等初創企業領軍者簽署了新協議，並在歐洲擴大了我們的影響力，在lovable取得了重大勝利。
隨著智慧體操作迅速向多步驟、多智慧體解決方案演變，流程增長迅速，速度的價值成倍增加快速。Block、AlphaSense和GSK等多元化公司在第二季度與Cerebras簽署了新協議，利用快速推理為其客戶提供智慧體服務。
快速AI也開闢了新市場，擴充套件了Cerebras的TAM（總可定址市場）快速。安全就是一個例子。我們最近與CrowdStrike的合作是一個只有在AI足夠快的情況下才存在的應用。快速AI使基於AI的安全裝置能夠嵌入企業流量，並使用LLM來保護流量，速度快到無人察覺。快速AI使LLM能夠提供對使用者不可見的安全保障。AI提供安全，速度創造了這種隱身性，使安全能夠避免延遲和中斷。我們預計，鑑於快速演變的威脅格局，這種安全型別將成為常態。企業很快將期望其大部分流量以這種方式被檢查，這創造了僅透過快速AI才能實現的大量新機會。
前沿實驗室、超大規模企業、領先的晶片製造商、增長最快的初創公司以及大型企業現在都已成為Cerebras的客戶和合作夥伴，並從我們的快速推理中受益快速。
總而言之，總體而言，這是一個強勁的季度快速。我們成功完成了IPO上市。我們在所有指標上均超出預期：核心收入、核心毛利率和核心營業利潤率。我們在每個關鍵領域——產能、能力和客戶——都取得了進展。這些是我們實現2027年和2028年大規模增長目標，並在2029年及以後繼續保持這一非凡增長率的基礎。說到這裡，我將把電話交給Bob。Bob？
Bob Komin
謝謝，Andrew，大家下午好快速。我們在2026年上半年取得了巨大的進展。正如我們所描述的，2026年是為未來幾年倍數增長奠定基礎的一年。進入今年時，我們贏得了有史以來最大的技術交易之一，創造了超過250億美元的RPO。這要求我們立即著手大幅提升產能的三個關鍵組成部分。首先，我們需要增加晶圓供應。
正如Andrew所描述的，由於我們與臺積電的牢固關係和支援，我們做到了這一點，並且現在不僅為今年餘下時間，也為明年做好了充分準備快速。其次，我們需要擴大我們的製造能力。我們已經是2025年上半年水平的四倍，並且我們將在2026年將製造能力提高10倍以上。所以我們在這方面取得了很大進展。
第三，我們需要大幅增加我們的資料中心容量快速。我們取得了顯著進展，目前已擁有或已簽約超過600兆瓦的容量，預計在2027年底前交付，此外還有以吉瓦計量的渠道。因此，支援2027年核心收入增長兩倍或更多以及未來年份更多倍數增長的基礎已經到位。
這種增長也為我們在2027年及以後的顯著利潤率擴張奠定了基礎快速。轉向第二季度的財務業績。我們又迎來了一個業績強勁的季度，在指導的每個方面都超出了預期。我們實現了創紀錄的核心收入，超出了核心毛利率和核心營業利潤率的預期。我將使用與上季度介紹的核心業務相同框架來描述我們的進展。核心業務指標的定義以及它們與GAAP的調節表均包含在今天的財報和我們的網站上。
核心收入為2.099億美元，同比增長103%快速。我們的私有云業務正以驚人的速度增長。核心雲及其他服務收入為1.277億美元，同比增長287%。這一近四倍的增長反映了對Cerebras快速推理服務的巨大需求。本季度核心硬體收入為8210萬美元，同比增長17%。我們關注的是核心總收入，而非兩者之間的組合，因為組合可能因大型新雲容量增加和硬體發貨的時間安排而在季度間出現顯著差異。在第二季度，大部分核心總收入歸因於我們核心雲產品的增長，反映了我們OpenAI部署的增加、其他雲客戶使用量的增加，以及那些也在努力解決新資料中心容量時間安排的硬體客戶。
對快速推理的需求依然強勁，來自新客戶的數億美元后期硬體交易以及2027年重要的新雲交易都在管道中快速。現有的快速推理市場正在增長，新的市場也在啟動。我們認為解耦是推動新用例的重要解鎖方式，因為它顯著改善了推理和資料中心所有權的經濟性。如今，這意味著每個CS系統可產生多達5倍的令牌，因此每令牌的功耗和成本顯著降低。透過持續在研發和產品路線圖上進行大量投資，Cerebras將在2027年底前將我們目前的行業領先速度提高四倍，並將吞吐量提高20倍以上，從而大幅改善我們的效能和推理經濟性。
現在轉向毛利率快速。核心毛利率同比大幅提升。第二季度核心毛利率為40.6%，比2025年第二季度高出約940個基點。這反映了市場對快速推理價值的認可、我們持續的產品改進以及額外的規模經濟效應。將核心總毛利率分解為其組成部分，核心雲及其他服務毛利率為41.8%，比2025年第二季度高出1600個基點。核心硬體毛利率為38.8%，比去年同期高出510個基點。
正如我們上季度所述，我們透過暫時從雲客戶那裡租回我們自己的部分系統，並透過Cerebras雲提供，來滿足對我們快速推理服務的一些巨大需求快速。更早地服務這種推理需求增強了我們滿足雲客戶需求並隨時間推移與他們共同成長的能力。我們相信這將為Cerebras及其股東創造額外的長期價值。短期內，這會降低毛利率，因為我們為這種租用容量支付了更高的成本。因此，環比來看，核心毛利率為40.6%，而2026年第一季度為46.5%。如果我們沒有因為透過租回更多系統來增加私有云容量而產生更高成本，核心毛利率將高出約500個基點，更接近上季度的水平。
展望未來，我們預計第三季度將是核心毛利率的低點，然後在2026年第四季度顯著改善，屆時我們將上線更多由成本更低的Cerebras自有系統填充的資料中心，這將使核心雲毛利率回升快速。核心毛利率也將在2027年繼續改善，並向我們60%以上的目標邁進，原因如下：市場已經認識到快速令牌是更有價值的令牌，這支援了更高的定價，這將在未來幾個季度確認的硬體和雲交易中得到體現；
在未來幾個季度，我們將逐步淘汰成本更高的租用系統，並在我們的私有云中用成本更低的自有系統替換；我們的產品路線圖要求在未來18個月內將吞吐量提高20倍，這降低了每個系統和每單位功率產生令牌的成本；隨著我們規模的擴大，我們在供應鏈中的物料成本將進一步改善；由於我們採用5奈米節點，我們的晶圓成本低於那些需要採用3奈米或2奈米節點的其他公司，我們也在以更高的數量購買晶圓；最後，我們不依賴HBM，這給那些使用HBM的公司帶來壓力，迫使他們要麼提高價格，要麼損失利潤率快速。我們沒有暴露於這種風險，我們相信這將提升我們的價值主張和定價靈活性。
轉向營業利潤率快速。核心營業虧損為3360萬美元。核心營業利潤率為負16%，而去年同期為負42%，同比提高了約2600個基點。我們在收入翻倍多並加大各方面投資的同時，能夠實現核心營業利潤率的顯著提升，這展示了我們商業模式中固有的強大運營槓桿。如今，我們正在投資於世界級人才、製造和資料中心容量以及公司基礎設施，以支援我們預計在未來幾年實現的規模顯著增長。
截至2026年6月30日的剩餘履約義務為254億美元快速。這一積壓訂單為我們提供了可見性，使我們能夠對未來收入增長抱有高度信心，並根據需要提前進行投資。我們現有的大型戰略客戶提供了驗證、合同可見性以及按規模建設新產能所需的經濟支援。與此同時，我們在擴大可定址市場和客戶群方面也取得了成功。OpenAI提供了（除其他外）規模和前沿洞察。AWS提供了全球企業覆蓋。最近與AMD的合作將市場機會擴充套件到包括解耦推理，而快速推理則開拓了像安全這樣的新市場。
我們在第二季度結束時擁有超過86億美元的現金、現金等價物、受限現金和有價證券快速。我們還擁有一筆高達8.5億美元的迴圈信貸額度，迄今為止尚未使用。我們的流動性和資產負債表狀況強勁，並在第二季度的IPO中得到增強。這是一個顯著的優勢，為我們提供了靈活性，可以在這些非常動態和高增長的市場條件下進行投資和調整機遇。此外，在絕大多數AI雲提供商中，我們每兆瓦的淨資本支出要低得多，這有兩個關鍵原因。首先，我們主要為部署自己的硬體和資料中心承擔資本支出，其物料成本要低得多，不包含許多其他公司必須支付的高額利潤。其次，我們最大客戶以資料中心轉嫁成本補償的形式，為我們報銷了剩餘資料中心裝修資本支出的相當一部分。
現在轉向我們的展望快速。對於2026年第三季度，我們預計核心收入在2.14億美元至2.16億美元之間。核心毛利率在38%至40%之間，核心營業利潤率在負25%至負23%之間。對於整個2026財年，我們將核心收入預期上調至8.8億美元至8.9億美元，將核心毛利率預期上調至41%至43%，並將核心營業利潤率預期上調至負19%至負17%。
最後，第二季度對Cerebras來說是持續執行和增長非常強勁的一個季度快速。我們實現了創紀錄的核心收入，雲和服務收入幾乎翻了兩番，毛利率和營業利潤率也顯著優於我們的指引。我們提高了這些專案全年的指引。我們在建設能力、產能和客戶方面取得了巨大進展，並以超過86億美元的現金、現金等價物和投資結束了本季度，以繼續執行我們的增長計劃。我們處於有利地位，能夠在2027年實現收入增長3倍以上，並在接下來的幾年實現巨大的額外增長，同時顯著擴大毛利率和營業利潤率，朝著我們的目標邁進。我現在將把電話轉交給Andrew做最後總結。
Andrew Feldman
謝謝，Bob快速。十多年前，我們創立Cerebras時相信，我們可以為AI構建更好的處理器，並相信要交付該處理器，我們需要構建一個完整的加速器系統和機架。如今，Cerebras是僅有的四家公司之一——谷歌、亞馬遜、NVIDIA和Cerebras——能夠構建處理器、系統、資料中心，並向客戶提供基於AI的雲服務。
感謝您收聽我們的既定發言快速。說到這裡，我請接線員開啟提問線路。
問答環節
接線員
（接線員說明）請稍等，我們正在整理問答名單快速。我們的第一個問題來自瑞銀的Timothy Arcuri。您的線路已開通。
Q - Timothy Arcuri
非常感謝快速。Andrew，我想問關於客戶集中度的問題。您確實說過明年收入將增長兩倍以上。顯然，我們知道OpenAI目前正在提升規模。所以這可能是你們當前增量收入的一大塊。我想AWS明年可能貢獻10億美元，類似這樣，也許更多。那麼您如何看待明年的客戶集中度？比如說，這兩個客戶是否會佔你們收入的三分之二？另外，您能否談談與其他公司（如谷歌和微軟等）的談判情況？非常感謝。
A - Andrew Feldman
當然快速。我認為這是一個好問題。我認為一些歷史視角可能是有價值的，對吧？在2021年，人們抱怨我們只有政府客戶。然後當我們贏得一個10億美元的主權雲專案時，人們擔心我們只有一個主權雲客戶；然後我們贏得了最大的實驗室，最大的前沿實驗室；然後人們擔心我們沒有超大規模客戶；然後我們贏得了AWS。
所以我認為在每一種情況下，我們都能夠利用前一步帶來的勢頭來擴充套件我們的業務快速。我認為OpenAI是一個巨大的客戶，他們不僅是我們業務的重要組成部分，也是該領域所有企業業務的重要組成部分。我認為他們明年仍將是我們業務的重要部分。但您說得完全正確，AWS和其他客戶，無論是快速增長的編碼公司還是一些安全用例，它們所佔的比例將會更大，而OpenAI佔我們收入的比例將隨時間推移而縮小。但我認為，對於明年，您可以預期他們仍將是我們收入的重要組成部分。
Q - Timothy Arcuri
很好快速。然後緊接著一個快速跟進問題。我知道，Bob，您說過產能，我想您說今年同比將增長10倍。有沒有關於明年將增長多少的預期？我知道Andrew說收入將增長3倍，但您能否談談製造產能明年同比增長幅度？
A - Andrew Feldman
是的，我們將在今年年底實現製造產能超過10倍的增長，而且我們已經為2027年的增長承包了3倍或4倍以上的設施，我們還有一些時間來承包更多快速。因此，我們正在關注未來數年內的巨大增長。
接線員
謝謝快速。我們的下一個問題來自TD Cowen的Joshua Buchalter。您的線路已開通。
Q - Joshua Buchalter
嘿，各位快速。感謝接受我的提問。也許可以接著Tim之前的問題。您能否簡單介紹一下亞馬遜交易的經濟性將如何運作？計劃是明年在其AWS雲中提供，然後我們基本上會看到需求有多大，因此目前很難預測？謝謝。
A - Andrew Feldman
當然，它將可用快速。它部署在亞馬遜資料中心。它將透過亞馬遜的API服務Bedrock提供。我們現在正在組織部署的過程中。所以，我認為這就是思考這個問題的方式。我們預計該服務將在第一季度上線。
Q - Joshua Buchalter
明白了快速。謝謝您，Andrew。然後關於與AMD的合作，您能否就銷售策略提供更多細節，因為它是與Helios機架連線，以及您預計何時產生收入？另外，關於AMD的合作，他們最近收購了一家推理硬體公司。您能否談談這與你們提供的產品如何契合，因為我們在考慮他們更廣泛的產品組合？謝謝。
A - Andrew Feldman
當然快速。我認為有幾點。我認為我們將隨著時間的推移宣佈與AMD安排的其他部分。但我認為，在Cerebras系統前端配置Helios機架的聯合解決方案——Helios機架負責預填充，Cerebras負責解碼——是一個非常強大的產品，對吧，這個產品提供了比Helios單獨能提供的快得多的速度，以及比Cerebras單獨能提供的多得多的吞吐量。
這個解決方案極具吸引力，我們已經有了買家快速。第二個問題是關於AMD最近的收購。看，我認為他們收購的那家公司很有趣且具有創新性，沒有人比我們更對創新硬體感到興奮。我認為收購硬體初創公司，從收購到交付之間需要很長時間，我們確實對那些人正在做的工作印象深刻，並認為在AMD的產品組合中，它們有很多應用。我認為資料中心推理不會是它們的首要應用。
接線員
謝謝快速。我們的下一個問題來自巴克萊銀行的Tom O'Malley。您的線路已開通。
Q - Kyle Bleustein
嘿，各位，我是代表Tom O'Malley的Kyle Bleustein快速。感謝接受我們的提問。我想回到Josh關於AMD交易經濟性的問題。運作方式是你們購買AMD Helios機架並安裝到你們的雲中，然後客戶租用解耦推理解決方案產生的所有收入都歸你們嗎？還是這裡存在某種收入分成協議？
A - Andrew Feldman
對問題的第一部分回答是“是”快速。
Q - Kyle Bleustein
好的快速。謝謝。然後是我的跟進問題。AWS交易是安裝在他們自己的雲中。您是否看到一種最終路徑，可以讓你們在自己的雲或其他超大規模雲中共同託管Trainium和CS-3？只是想思考一下Cerebras推理在未來部署中可能如何演變？
A - Andrew Feldman
我認為我們對這種方法非常感興趣快速。我認為，正如您在谷歌身上看到的，擁有自己部件的超大規模企業有機會在其資料中心邊界之外部署這些部件。這是我們不僅對AWS，而且對其他公司都感興趣的事情。所以我認為這在未來與AWS的合作中是很有可能的。
接線員
謝謝快速。我們的下一個問題來自Needham & Co的Quinn Bolton。您的線路已開通。
Q - Quinn Bolton
我想就AMD交易做一點澄清快速。Andrew，如果你們購買並安裝Helios機架到你們的Cerebras雲中，但該服務是根據你們的合同交付給OpenAI的。這代表了一個額外的收入機會嗎？或者我們應該如何看待在這種情況下收入的潛力？然後我有一個跟進問題。
A - Andrew Feldman
我認為，當你在保持效能不變的同時提高吞吐量時，你就增加了收入機會快速。吞吐量是你可以同時支援的客戶數量。如果你能在不放棄速度的情況下做到這一點，那麼每個系統你就有更多的收入。現在我不想深入討論我們與OpenAI關係的具體細節，但使我們對這種合作感到如此興奮的事情之一是，你保持了我們的速度並增加了吞吐量，這使得每個系統更有利可圖。每個系統產生更多令牌。這意味著每個令牌成本更低，每個令牌使用的電力更少。所以我們不僅在收入上賺得更多，而且我們的利潤率也提高了。不僅我們的利潤率和收入提高了，而且這使得每項資料中心投資更有價值，因為資料中心是一個電力容器。如果你能從那個電力容器中榨取更多令牌，那就能轉化為更多美元。所以這是一個非常強大的事情，隨著AWS與我們進行解耦，AMD也與我們進行解耦，我們已經聯合了大約一半的領先晶片製造商，所以這是一個非常、非常強大的故事。
Q - Quinn Bolton
那很有趣快速。然後我的跟進問題是，您在發言中幾次提到，到2027年底，您將把晶圓級引擎的吞吐量提高20倍。這是否消除了您所談論的這些解耦計算或異構推理的需求？還是說這隻會使異構解決方案的整體吞吐量變得更快……
A - Andrew Feldman
對快速。我認為……
Q - Quinn Bolton
還是隻是更高的吞吐量快速？
A - Andrew Feldman
我認為我們正在探索各種提高吞吐量的方法，對吧？如果你的吞吐量提高20倍，而成本保持不變，你的狀況就非常非常好，對吧？所以我們——我們的系統正在提高吞吐量快速。我們正在尋找方法來提高解耦解決方案的吞吐量。我們正在研究各種不同的發明、技術、合作伙伴關係，以延續我們行業領先效能的模式並大幅提高吞吐量。
接線員
謝謝快速。
A - Andrew Feldman
這是一個非常好的問題快速。我的意思是，這正是我們在路線圖中思考的問題，正是這一點。
接線員
謝謝快速。我們的下一個問題來自摩根士丹利的Joe Moore。您的線路已開通。
Q - Joe Moore
是的快速。謝謝。關於您剛才談到的內容，當您談到解耦解碼時，你們在這個方面的商業化進展如何？比如，你們是否——我們知道你們可以進行大規模的快速推理，你們已經做到了，但解耦方面，它現在是否已經準備好部署了？以及——嗯，在接下來的大約一年裡，需要做哪些工作才能達到你們所談論的那種改進？
A - Andrew Feldman
當然快速。我認為我們現在已經在實驗室裡執行著GPU的解耦推理。我認為它將在第四季度部署並可用。
Q - Joe Moore
好的快速。謝謝。然後您在發言中談到了與已安裝的GPU基礎配合工作的能力。當你們與亞馬遜更緊密地合作，與AMD更緊密地合作時，這些合作會比你們能夠與現有的NVIDIA已安裝基礎GPU合作效果更好嗎？
A - Andrew Feldman
嗯，我認為公平地說，雖然我們還沒有做到，但當然可以說，Helios機架將給我們帶來比使用355s更大、更好的解決方案，對吧？而Trainium-3將給我們帶來比使用Trainium-2更好的解決方案快速。如果我們使用其他GPU，當前世代，即前三代，會給我們比前一代（即前三代減一代）更好的效能。但我認為同樣公平地說，前一代在解耦解決方案中的表現將遠遠優於不在解耦解決方案中的表現。在一個每個人都試圖延長其硬體壽命並繼續使其交付有價值的令牌的環境中，這是一個重要的選擇。
這樣說有道理嗎快速？
接線員
謝謝快速。我們的下一個問題來自瑞穗證券的Vijay Rakesh。您的線路已開通。
A - Andrew Feldman
嘿，Vijay快速。
Q - Vijay Rakesh
是的，嗨快速。嘿，Andrew。只是幾個快速問題。關於您提到的已簽約的600兆瓦容量和年底前10倍的產能增長。您認為這應該有助於加速2027年的部分增長嗎？
A - Andrew Feldman
是的，當然快速。我認為我們每天都在全球範圍內尋找資料中心容量。我們這樣做是因為我們對快速推理有巨大的需求。我們部署得越快，收入增長就越快。這不僅適用於我們的雲業務，也適用於我們客戶的本地部署業務，對吧，他們獲得資料中心的越快，我們就能越快地向他們發貨硬體。所以這是頭等大事。這是我花費大量時間的事情。我們現在有一個完整的團隊。我們在全球範圍內追逐資料中心方面已經相當擅長。一旦你簽約了，你的工作並沒有結束。正如您所熟知的。我們每天都有人在現場。我們在每個階段都與開發商和建築公司接觸，盡力讓他們按計劃進行。因此，我們做得越快，我想我們就能越快提升收入。
Q - Vijay Rakesh
明白了快速。然後，關於合作伙伴關係，我知道您提到了超大規模企業，但還有一群新興的Neocloud（新型雲服務商）正在湧現，他們正在獲得融資。華爾街正在開發許多融資結構。您認為這個渠道對您來說發展如何？謝謝。
A - Andrew Feldman
當然，對吧快速。我認為早期，Neocloud非常專注於NVIDIA。我認為隨著業務對投資者變得更加清晰，一些Neocloud正在多元化，並發現自己對單一硬體供應商的依賴程度降低。所以我們在這一類別中的機會很大。有采用多供應商的Neocloud，有隻採用AMD的Neocloud，還有由擁有電力資產的人創辦的Neocloud，我認為在2027年，這將是我們業務的重要組成部分。
