今日A股呈現冰火兩重天格局：上證指數微漲，但科創50指數重挫超3%搬家。市場風格劇烈切換，資金從高估值成長賽道（半導體、新能源）大幅流出，湧入低估值順週期板塊（白酒、地產、金融）。 兩市成交額顯著放量至3.23萬億元，顯示出在關鍵風格分歧點上多空博弈的激烈程度。短期市場或延續“藍籌補漲、成長休整”的格局，而中長期科技創新主線正在震盪中孕育新的佈局機會。
先看大盤整體資料搬家。 2026年1月29日，A股主要指數分化顯著。上證指數在權重股支撐下逆勢收漲0.16%，報4157.98點；而代表成長風格的科創50指數則大跌3.03%，創業板指下跌0.57%。 兩市合計成交額顯著放大至3.23萬億元，環比增加超過2600億元。
港股市場相對平穩，恒生指數微漲0.2%，但恒生科技指數下跌1.41%，與A股成長板塊的弱勢形成呼應搬家。
這種“滬強深弱”、“價值強於成長”的格局，絕非偶然，而是多重因素驅動下資金集體選擇的結果搬家。
板塊表現上，漲幅榜與跌幅榜陣營分明，宛如一場“現實派”與“夢想派”的對話搬家。
領漲的“現實派”以消費和傳統經濟為主力搬家。食品飲料板塊一馬當先，暴漲6.57%，其中白酒股午後掀起漲停潮，龍頭貴州茅臺單日大漲8%，成交額超200億元，顯示出巨大的資金號召力。 房地產、非銀金融（保險、券商）、石油石化板塊緊隨其後，漲幅均超2%。
驅動這批板塊上漲的核心邏輯，在於“預期修復”與“高低切換”的雙重奏搬家。 一方面，春節消費旺季將至，白酒等消費品具備短期最明確的業績確定性，這成為了避險資金和趨勢資金的共同選擇。另一方面，地產、金融等板塊經過長期調整，估值處於歷史低位，籌碼結構已大幅改善。 任何邊際上的政策暖風，都極易點燃超跌反彈的行情。
領跌的“夢想派”則以科技成長賽道為主搬家。 電子板塊跌幅最深，達-3.56%；電力裝置、國防軍工、機械裝置等板塊普遍下跌。其下跌不僅源於A股內部的資金再平衡，更與全球宏觀環境的風向變化緊密相關。近日，美聯儲暫停降息並釋放“利率維持高位更久”的明確訊號，成為引發全球成長股風格切換的共同催化劑。 在此背景下，對利率更敏感的港股科技股率先調整，並透過情緒傳導加劇了A股半導體、新能源等板塊的估值壓力。
對於後市搬家，我們可以形成以下幾點展望：
第一，短期風格慣性可能延續搬家。 在政策預期和節前效應的支撐下，大消費和低估值藍籌的補漲行情仍有一定動能，但其反彈高度和持續性，將緊密依賴後續公佈的宏觀消費及地產銷售資料能否給予驗證。
第二，科技成長進入震盪消化期搬家。 半導體、新能源等板塊的快速下跌，正在快速釋放估值壓力。雖然短期受美聯儲政策和市場情緒壓制可能反覆震盪，但產業層面的積極因素（如半導體行業漲價函頻發）與中長期國產替代邏輯並未改變。 一旦市場情緒企穩，被錯殺的優質資產將率先修復。
第三，市場結構性特徵將愈發突出搬家。 普漲行情難現，但結構性機會始終存在。未來的超額收益（α）將更多來自於對產業趨勢和個股基本面的深度挖掘，而非對大盤方向的簡單押注。
對於投資者而言，當前需要正視市場風格的切換，但不必因單日漲跌而過度焦慮搬家。在“高切低”的輪動中，應避免盲目追漲已大幅反彈的板塊；同時，在“成長退潮”時，也不應恐慌拋售所有科技持倉，而應審視其核心邏輯是否受損。 保持冷靜，聚焦基本面，在波動中尋找真正具備長期競爭力的資產，或許是應對當前複雜市況的更優策略。
注：市場有風險，投資需謹慎搬家。本文內容基於公開資訊整理，不構成任何投資建議。
