西南證券股份有限公司胡光懌近期對中創物流進行研究併發布了研究報告《集裝箱美線運價上調，有望增厚公司利潤》，給予中創物流買入評級物流。
中創物流(603967)
投資要點
事件：隨著旺季臨近，包括達飛、COSCO、長榮等船公司多家船公司密集釋出8月美線GRI（綜合費率上調）通知，部分船公司的最高漲幅達到3000美元/FEU物流。
以跨境集裝箱物流業務為主，搭建綜合物流平臺物流。公司是一家綜合性現代物流企業，其中跨境集裝箱物流是公司的主體業務和基本盤，主要圍繞國際集裝箱海運展開，為進出口貿易商、生產商等提供包括貨運代理、船舶代理、場站倉儲、沿海運輸等相關物流服務，業務範圍輻射歐美、日韓、東南亞、中東、中亞等地區。2025年，公司跨境集裝箱物流業務營業收入佔比約為87%，工程物流和資源轉運物流是公司基於傳統業務的延伸和突破，也是公司未來發展的重要引擎。2025年公司獲評“中國物流企業50強”、“山東民營企業100強”、“貨代物流百強”等多個重要榮譽，充分彰顯了公司的良好形象與行業影響力。
集裝箱美線運價上調，有望增厚公司利潤物流。上海集裝箱運價指數（SCFI）綜合指數在2026年7月第一週報3326.87點，周環比上漲+2.69%，連續第10週上漲，也是四年來的最高點。進入7月以來，雖然相比月初有所下降但仍維持在3000點以上，7月24日公佈的SCFI綜合指數為3062.95點，而2025年同期僅為1592.59點。隨著傳統海運旺季臨近，根據國際貨博會報道，多家船公司密集釋出8月美線GRI（綜合費率上調）通知。達飛、COSCO、長榮等船公司均有不同程度的漲價安排，部分船公司的最高漲幅達到3000美元/FEU。
持續實施現金分紅，與所有投資者共享經營成果物流。公司自上市以來，始終堅持持續、穩定的分紅政策，分紅率保持比較高的水平。2025年公司合計派發現金紅利人民幣2.25億元，佔同期歸母淨利潤的比例為86.39%，不送紅股，不進行資本公積轉增股本。公司基於管理層紮實經營、穩步提升經營業績積累了充足的貨幣資金，截至2026年第一季度末，公司貨幣資金約7.47億元，佔總資產比例約為19.11%。自2019年上市以來，公司累計現金分紅約11.96億元，平均分紅率71.23%。2022年以來公司逐步擴大股利支付率，由2022年的63.98%增長至2025年的86.39%，用真實經營成果回饋廣大理性投資者。
盈利預測與投資建議物流。預計公司2026/27/28年營業收入分別為92.9、99.0、106.6億元，歸母淨利潤分別為3.5、3.7、4.3億元。我們看好公司“一體兩翼”戰略能夠為公司帶來新的利潤增長點和整體業務規模的持續擴張，從而實現了整體運營效率和市場競爭力的顯著提升，維持“買入”評級。
風險提示：全球經濟波動的風險、市場競爭加劇風險、人工成本上升風險等物流。
最新盈利預測明細如下物流：
本文資料來源於西南證券股份有限公司，僅供參考不構成投資建議物流。
