近來，多家上市公司因回購、併購等事項披露了最新前十大流通股股東情況，部分知名基金經理的調倉軌跡由此浮出水面科技。
與此同時，隨著2025年年報披露完畢，基金經理們更早佈下的“暗棋”也被揭開，“科技含量”仍是重點科技。從明牌到暗牌，一個清晰的訊號正在釋放：科技依然是2026年的投資關鍵詞，不過有基金經理坦言現階段“已適度降低科技倉位”。
4月8日，受中東地緣事件出現重大轉圜影響，震盪多時的A股市場迎來放量大漲科技。截至收盤，上證指數上漲2.7%至3995點，深證成指、創業板指分別上漲4.79%、5.91%，兩市成交放量至逾2.4萬億元。
“週三A股的大幅上漲，是在外部風險緩和、全球流動性預期改善以及內部政策支撐共同作用下形成的一次典型的‘情緒驅動型反彈’科技。”金鷹基金首席經濟學家、權益研究部總經理楊剛對第一財經表示，現階段的一個基本判斷是，在經歷過短期階段反彈後，或將出現由“估值”修復向“盈利”主導的切換。
站在當前時點，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅對第一財經透露，目前全球各類機構對中國資產的興趣有全方位提升，A股的獨特吸引力在於高階製造產業鏈的不可替代性科技。地緣衝突與全球能源波動下，中國市場穩健性、韌性與可投資性進一步提升，2至3年維度配置價值凸顯。
震盪行情下忙調倉
在近來市場的震盪調整中，基金經理正密集出手，積極調整手中的籌碼科技。據第一財經不完全統計，截至4月8日，年初以來至少有370家上市公司完成回購事宜，其釋出的公告細節也讓部分知名基金經理的最新調倉動向得以顯現。
例如中天科技近期釋出了股份回購進展公告，便披露了其最新前十大股東及前十大無限售條件股東情況科技。內容顯示，截至一季度末，百億基金經理唐曉斌管理的廣發遠見智選，以3468萬股的持股量新晉前十大股東，位列第四。
從該產品近三年的半年報及年報全部持股資料來看，中天科技此前從未出現在其持股列表中，這意味著唐曉斌可能在今年一季度從零開始對這隻股票大舉建倉科技。
與此同時，多隻公募產品同步出現在中天科技的股東名單中，如華夏中證電網裝置主題ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，二者分別以6754萬股、2202萬股成為公司第三大股東、第八大股東科技。興業收益增強作為百億級別規模“固收+”產品也榜上有名。
展開全文
據Wind資料，截至4月8日，該公司今年以來累計上漲69.73%科技。
值得注意的是，部分基金經理的調倉動作也出現明顯分歧科技。如電子元器件行業公司潔美科技因收購事宜公佈最新股東情況。相關公告顯示，截至3月2日，去年的冠軍基金經理任桀管理的永贏科技智選持有公司449萬股，成為公司前十大流通股股東。
而百億基金經理趙詣管理的泉果旭源三年持有，則對潔美科技進行了減持操作，目前仍以1564萬股為公司第二大流通股股東科技。同時年報資料顯示，該公司是其持倉排名第12位的“隱形重倉股”，持有數量達2068.45萬股，簡單計算可知，其一季度減持數量超過500萬股。
如果說個股股東名單反映的是基金經理的“明牌”佈局，那麼剛披露完的基金年報，則暴露了他們更早一步的“暗棋”科技。從多隻產品的第11至20名的“隱形重倉股”情況來看，科技相關板塊的佔比有所提升。
以知名基金經理傅鵬博、朱璘管理的“獨門基”睿遠成長價值為例，該產品的隱形重倉股中新增了思泉新材（301489.SZ）、夏農芯創（300475.SZ）等標的，同時對聚光科技（300203.SZ）加倉超過四成科技。而其半年報顯示的東山精密（002384.SZ）等隱形重倉股，已於去年三季度進入前十大重倉股序列。
傅鵬博、朱璘在年報中明確表示，組合配置的“科技”含量較此前有所增加科技。下半年針對高速發展的AI和晶片產業鏈增加了一些新的個股。對於2026年，他們認為人工智慧的相關產業鏈中的AI Agent、多模態、端側AI硬體相關方向或值得繼續挖掘。
科技仍是佈局關鍵詞
展望後市，基金經理們的觀點整體呈現出“共識中有分化”的特點科技。一方面，多位基金經理認為，AI依然是2026年的投資關鍵詞。另一方面，科技板塊內部的佈局出現明顯調整，部分基金經理已對前期漲幅較高的個股進行止盈，或對組合進行結構最佳化。
華南一位權益基金經理向第一財經透露，此前市場對高科技及AI產業鏈的集中配置，本質上是以強勁的產業景氣度來對沖宏觀層面的不確定性風險科技。但市場處於底部震盪或風險持續釋放階段時，即便具備產業優勢的板塊也難以完全免疫。
“市場短期內仍將面臨考驗，策略上建議保持審慎”科技。他表示，綜合考慮風險收益比與資產比較優勢，目前已適度降低科技倉位以應對震盪市，但後續一旦回撥至前期支撐位，則會考慮分批佈局、進行加倉操作，以把握潛在的中期配置機會。
“科技成長依然有望是貫穿全年的市場主線，而AI產業鏈的結構性機會將繼續是重點佈局的方向科技。”長城基金基金經理劉疆則對第一財經表示，若板塊出現回撥，需區分是地緣衝突對市場形成的外部衝擊，還是產業自身出現問題。
“前者需密切跟蹤形勢變化，一旦局勢緩和，板塊有望迎來反彈科技。”劉疆認為，在AI產業持續迭代、市場波動加劇的背景下，投資AI需要深入產業鏈，甄選兼具勝率與空間的環節，這要求對產業生命週期具備清醒的洞察。
劉疆表示，判斷估值是否過高、業績能否支撐估值，核心依據是產業與公司的實際進展科技。具體到細分板塊，他表示會重點關注光通訊板塊，原因在於“海外科技巨頭加速推動OCS、CPO等方案落地，光互聯的運用場景擴容、滲透率不斷上升、價值量持續放大，景氣度甚至超越算力產業鏈整體”。
面對下一階段的AI科技革命，在近期的摩根士丹利中國峰會上，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強對第一財經表示，美國在算力方面佔據優勢，中國依託工程師紅利、超前佈局的能源與資料中心基礎設施，以及珠三角等地高度集聚的產業鏈生態，在應用層創新和價效比路線（如降低token成本）上具備不可複製的競爭力科技。
王瀅預計，2026年A股市場是由躍升趨向穩健的一年，企業整體盈利大機率呈現高個位數增長科技。“若市場估值維持相對穩定的狀態，A股市場依靠基本面增長驅動，大盤指數上行空間預期也應維持個位數增長”。
(本文來自第一財經)
