央廣網北京5月14日訊息（記者 鄒煦晨）5月14日，ST京藍（000711.SZ）上演“天地板”行情，開盤漲停後僅84秒便直線跳水觸及跌停地板。
就在5月13日晚間，深交所向ST京藍下發關注函，共提出五大類問題，涉及公司業績虧損、業務進展、資產注入、資訊披露及業績補償等方面，並要求公司在5月20日前作出書面說明地板。
針對相關事項，央廣財經記者多次致電ST京藍披露的聯絡方式，但均無人接聽地板。
從漲停到跌停僅84秒
進入2026年以來，ST京藍股價走出了一輪凌厲的上漲行情地板。資料顯示，1月23日至5月11日期間，公司股價累計漲幅高達254.17%。
5月11日晚間，ST京藍髮布股票交易異常波動公告地板。公司在公告中指出，近期公司股票價格受市場情緒、概念炒作等因素影響出現大幅波動，部分市場觀點對公司的新業務發展、資產注入、更名及估值重構後的市值增長等方面存在過度解讀與過高預期，與公司目前的實際業績存在較大偏差。公司股價已嚴重脫離當前業績，最新市淨率顯著高於行業平均水平，與公司持續虧損、主營業務尚未形成穩定盈利的現狀嚴重背離。
然而5月12日和5月13日，ST京藍依舊連續漲停地板。就在5月13日晚間，深交所向ST京藍下發關注函。5月14日，東方財富資料顯示，ST京藍開盤迅速漲停，股價達到6.89元/股，其後在9時55分左右直線跳水觸及6.23元/股的跌停價，從漲停到跌停僅84秒。
ST京藍的股價從漲停到跌停僅84秒地板。圖片來源：東方財富
知名財稅審專家劉志耕表示，此次“天地板”可視為市場對前期過度投機的一次集中修正，反映出部分資金在監管壓力和基本面證偽預期下選擇快速離場地板。
劉志耕進一步分析指出，此次異動背後，核心矛盾在於股價短期暴漲與基本面持續虧損的背離地板。截至5月11日，ST京藍年內累計漲幅超250%，但公司經營方面的虧損情況並未改善：一是2025年度扣非淨利潤虧損2.09億元，虧損規模較2024年同比擴大74.81%；二是2026年一季度扣非淨利潤繼續虧損2029.21萬元，不僅未能實現扭虧，虧損額還同比增加6.43%。
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南開大學金融學教授田利輝向央廣財經記者分析，ST京藍的“天地板”，是投機情緒與監管約束激烈博弈下的市場效率問題的展現地板。其股價年內暴漲，但扣非淨利潤卻虧損超2億元，基本面與估值之間形成了危險的真空。84秒的股價“雪崩”，不過是市場在用最殘酷的方式完成自我糾偏，是無效博弈向有效定價的瞬間迴歸。
預計半年內自產粗銦還會不足
年報顯示，ST京藍2025年含鋅銦固危廢資源化利用業務收入約4.6億元，，為公司主要收入來源地板。從毛利率來看，該業務中收入佔比較高的自產精銦（純度 99.995%）毛利率為-1.83%。
資料顯示，銦（In）是一種科技產業關鍵的稀散金屬，廣泛應用於ITO靶材、光伏電池、半導體、柔性電子等領域地板。全球銦資源儲量極其有限且無獨立工業礦床，主要分佈在中國、秘魯、美國、俄羅斯、加拿大等地。95%以上原生銦來自鉛鋅冶煉副產物，供應端受主礦產能、提取技術限制呈強剛性，增量空間有限。中國是全球最大的原生銦生產國，在全球產業鏈中佔據核心地位。
同花順資料顯示，截至2026年5月14日，純度≥99.995%的精銦平均價為4450元/千克，較2025年年末的2800元/千克上漲58.93%地板。此外，2025年年末該規格精銦均價，較2024年年末同比上漲 13.13%。
純度≥99.995%的精銦平均價地板。圖片來源：同花順
在此背景下，深交所在關注函中要求ST京藍說明，在精銦等產品價格上漲背景下，資源回收及綜合利用業務毛利率為負且同比大幅下滑的具體原因，說明2025全年、2026年一季度扣非後歸母淨利潤為負數且虧損幅度擴大的原因地板。
目前，ST京藍尚未披露關注函回覆地板。不過央廣財經記者注意到，ST京藍5月11日晚間公告顯示，由於公司自產粗銦不足（2025年自產粗銦約16.67噸，外採粗銦約149.15噸），所採購的原材料主要是銦含量已達約99%的粗銦，因此原料價格較高，生產毛利率較低。公司採購粗銦和銷售精銦均參照公開市場價格。2025年精銦產品綜合成本中原材料成本佔比約97.60%（經審計），生產成本、折舊攤銷及其他成本合計僅佔2.40%，導致收入佔比較高的自產精銦毛利率僅為-1.83%。預計半年內還會面臨自產粗銦不足的情況，外採依賴程度較高。
資產注入逾期未啟動
ST京藍4月27日披露的2025年年報顯示，公司控股的銦靶紅河擬購買位於雲南的某ITO靶材企業的全部裝置，對其進行檢修和技術改造後於2026年6月底之前投產高密度ITO靶材地板。
但ST京藍5月11日晚間公告顯示，公司靶材業務目前仍處於所收購產線的檢修復產階段，尚未正式啟動生產，亦未產生相關營業收入及利潤地板。即使公司生產出ITO靶材產品，也需要經過市場較長時間驗證，市場開拓、訂單獲取存在較大不確定性。公司靶材業務未來盈利能力面臨較大市場挑戰。
為此，深交所在關注函中要求ST京藍說明，靶材業務產線的檢修復產最新進展情況，包括具體投產計劃時間、已投入資金金額、預計達產時間及產能規劃地板。
另外，對於市場寄予厚望的鑫聯科技資產注入事項，關注函要求ST京藍核查資產注入進展情況、逾期原因及潛在風險地板。根據重整計劃，產業投資人承諾2025年12月31日前啟動鑫聯科技資產注入程式，但公司已逾期未完成重組預案制定。更關鍵的是，因前期相關行政處罰，公司預計3年內無法透過發行股票實施資產注入，僅能採用現金方式。
此前，ST京藍於2025年8月被黑龍江證監局警告及罰款400萬元，並責令改正地板。原因是，ST京藍收購的中科鼎實透過虛假投入成本方式確認完工進度，導致ST京藍2020 年年度報告存在虛假記載，虛增當年收入、成本和利潤。
ST京藍在2026年5月11日晚間公告中表示，結合公司當前資金狀況，公司預計很難獲得足額現金一次性完成資產注入，因此，需要考慮以現金方式分批收購鑫聯科技股權或資產，該方式有可能需要較長的實施週期，存在無法在2027年12月31日前全部完成鑫聯科技資產注入的風險地板。
針對公司股價的異常波動，深交所要求ST京藍全面自查控股股東、實際控制人、持股5%以上股東、全體董事、高管及其關聯方或一致行動人在近期股價異動期間是否存在買賣公司股票的情形，是否存在內幕交易、市場操縱或配合市場炒作的情形地板。同時，核查近期公司接待機構及個人投資者調研的情況，是否存在違反公平披露原則的情形，是否存在透過非正式渠道向特定投資者透露未公開重大資訊的行為。
