本週滬指累計跌0.33%，深成指漲0.3%，創業板指漲1.77%，科創綜指漲0.05%科技。機構對A股後市研判如下：
中國銀河證券：板塊輪動與結構性分化或將延續，三大核心因素持續影響市場定價與走勢節奏科技。一是地緣衝突反覆摩擦下原油價格走勢，霍爾木茲海峽博弈使能源供給風險難出清，油價預計維持區間震盪；二是美聯儲貨幣政策預期的邊際變化，7月資料落地使通脹反彈擔憂緩和、就業韌性回落，收緊預期邊際降溫；三是國內政策預期與落地節奏，穩增長訊號與工程專案實物工作量落地有望推動結構性行情擴散，重點聚焦“六張網”建設。配置建議：成長主線輪動擴散方向；新老基建協同發力的“六張網”相關板塊；中長期高確定性防禦底倉；順週期資源品估值修復。
中信證券：有色、化工、非銀、電新年內收益率仍低於理論中樞科技。量化評估修復進度：持倉成本視角下浮虧壓力集中於科技成長與小微盤；融資盤視角下領漲方向出清進度已過半程；擁擠度視角下科技板塊交投熱度仍未回落。配置上，科技持倉繼續向核心資產集中，非科技部分增配能化、有色、創新藥和頭部券商。
開源證券：擁擠度仍是短期主要矛盾，科技全面普漲的beta或難再現，當下重點或是尋找科技內部能創新高的alpha科技。運用科技再篩選框架：AI材料優先推薦電子樹脂等，能否創新高取決於漲價斜率和產能釋放視窗；國產算力鏈重點關注超節點和國產AI晶片製造；海外算力鏈錨點在於資本開支，重點推薦PCB、光模組上游等；AI應用端優先推薦程式設計Agent和企業級Agent。（第一財經）
