新華社北京6月22日電 《經濟參考報》6月22日刊發記者吳黎華採寫的文章《精準支援“硬科技” 科創板擴圍哺育前沿科技創新》科技。文章稱，作為觀察中國金融改革的重要視窗，近日舉行的陸家嘴論壇為資本市場特別是科創板的下一步改革指明瞭方向。擴大第五套標準適用範圍、落實發展未來產業戰略部署……在業內人士看來，科創板的此次擴圍聚焦增強制度包容性與適應性，將科技競爭主戰場從實驗室前移至資本市場，讓資本能夠精準識別並哺育“無人區”創新，對於中國參與全球科技競爭和中國經濟新舊動能轉換來說都具有重要意義。
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科創板“硬科技”上市再擴圍
開板七週年之際，科創板正在迎來新一輪的“硬科技”上市擴圍科技。
證監會主席吳清6月17日在2026陸家嘴論壇上表示，要主動擁抱新一輪科技革命和產業變革，持續增強資本市場制度包容性、適應性科技。科創板方面將抓緊推出2項改革措施。一是擴大第五套標準適用範圍至人工智慧領域，積極支援優質人工智慧大模型企業上市。二是落實發展未來產業戰略部署，支援量子科技、生物製造、具身智慧等更多領域“硬科技”企業在科創板上市。
就在同一天，上交所釋出了《上海證券交易所發行上市稽覈規則適用指引第10號——人工智慧大模型企業適用科創板第五套上市標準》（以下簡稱《指引》），為尚未形成一定收入規模的優質人工智慧大模型企業適用第五套上市標準提供了明確規範科技。《指引》遵循科創板第五套上市標準相關要求，結合人工智慧大模型領域科技創新實際情況，對明顯技術優勢、階段性成果、取得國家有關部門批准以及市場空間大等四方面作出具體規定，支援通用大模型和行業專用模型同步適用《指引》。
同時，上交所還就《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定（徵求意見稿）》（以下簡稱《暫行規定》）向市場公開徵求意見科技。《暫行規定》聚焦培育壯大新興產業和未來產業，支援符合條件的量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機介面、具身智慧及第六代行動通訊（6G）等更多領域“硬科技”企業在科創板上市，持續提升科創板服務高水平科技自立自強的適應性和包容性。
華泰證券表示，科創板第五套上市標準是對未盈利科技企業包容性最強的一套標準，此前該標準主要適用於生物醫藥領域，後續陸續向商業航天、低空經濟等前沿領域延伸科技。截至2026年6月17日，透過科創板第五套標準上市的企業約為23家，自由流通市值佔科創板比重約為0.87%。本次將第五套上市標準擴容至人工智慧領域，直接打通了一批高研發投入、商業化尚處早期、但技術壁壘突出的AI企業的境內上市通道，有望吸引一級市場資金加速向硬科技集聚，改善整條創投—成長—退出鏈條的預期。
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在業內人士看來，本次科創板的擴圍，同2024年的“科創板八條”、2025年的深化科創板改革“1+6”政策舉措一脈相承，其核心都是發揮科創板“改革試驗田”功能定位，更加精準有效地支援“硬科技”發展科技。
長江養老研究部總經理李慧勇表示，科創板本次擴圍的核心就是發揮資本市場服務實體經濟特別是支援科技創新的功能科技。人工智慧、量子科技此類“硬科技”特點鮮明，商業模式新、需要資金體量大、投入週期長、風險高，很難透過傳統的以銀行信貸為主的融資渠道滿足其需求，而資本市場具有風險分擔與利益共享機制的天然優勢，可以較好匹配這類企業的需求。“科創板的改革沒有句號，未來根據形勢的發展，上市標準還會進一步完善。”他說。
更好適應科技創新需要
科創板對“硬科技”企業的擴圍，具備極強的現實意義科技。
從國際競爭的角度來看，“當前，以人工智慧為代表的新一輪科技革命正以前所未有的速度融入生產生活、引領發展變革科技。全球主要資本市場都在加快改革，以更好適應創新需要，搶佔發展先機。”吳清表示，目前，A股科技板塊市值佔比超過三成，市值超千億上市公司中，科技企業佔比已達45%。一批優質創新企業高效登陸A股市場，資本市場與新質生產力雙向奔赴、相互成就的態勢加快形成。
“科創板是中國參與全球科技競爭的戰略性制度供給科技。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，在全球主要經濟體爭奪科技制高點的背景下，科創板第五套標準擴容至人工智慧、量子科技等領域，本質是將科技競爭主戰場從實驗室前移至資本市場，讓資本精準識別並哺育“無人區”創新，這種市場化路徑更能激發企業內生動力，避免資源錯配。尤其在AI大模型等“高投入、快迭代”領域，科創板透過“研發費用資本化+未盈利上市”機制，使企業能將融資直接轉化為技術迭代速度，將資本市場的效率優勢轉化為科技競爭的時間優勢。
從中國經濟新舊動能轉換的角度來看，科創板此次擴圍也意義重大科技。粵開證券首席經濟學家羅志恆認為，當前中國經濟正處於新舊動能轉換的第二階段：舊動能深度調整、新動能加速成長、宏觀接續尚未完成。未來五年，新動能大機率仍處於追趕舊動能的階段；即使實現佔比反超，也還需完成從“規模領先”到“支撐主導”的過渡。在此背景下，宏觀政策將堅持穩舊與育新並重，支援新動能，既要保持戰略耐心，強化基礎研究、拓寬應用場景和打造公平競爭環境，避免拔苗助長和重複建設；也要乘勢而上，推動新動能的增加值優勢加快轉化為就業、收入和宏觀增長的系統性支撐。
中信證券研究則指出，科創板兩大重磅擴容政策，直接拓寬未盈利前沿硬科技上市通道科技。科創板第五套標準將擴圍至AI大模型，新增多類未來“硬科技”賽道上市支援，完善“硬科技”全賽道資本市場入口。疊加去年推出的科創板“1+6”改革，配套科創債、REITs、長週期產業資本、科創信貸保險工具，全面構建覆蓋“硬科技”全生命週期融資體系。
國泰海通認為，資本市場科技含量將持續提升科技。科創板第五套標準擴容至人工智慧領域，意味著尚未盈利的優質人工智慧企業將獲得直接的上市融資通道。華福證券表示，立足新一輪科技革命與產業變革機遇，證監會明確下一階段將持續增強資本市場制度包容性與適應性，聚焦科創企業全生命週期發展深化制度改革。中長期來看，人工智慧、未來產業等科創板上市標準擴容、併購再融資機制最佳化、耐心資本培育提速，將持續強化資本市場對新質生產力的支撐能力，推動產業創新與資本賦能深度融合。（完）
