科技板塊的強勢拉昇正在批次“造富”科技。
6月15日，A股科技板塊全線爆發，上證指數逼近4100點科技。在這場行情中，電子板塊個股近三個月平均漲幅超32%，45只個股實現區間翻倍，從而傳導至相關基金業績隨之大增，同期收益實現翻倍的主動權益基金有6只。
然而，市場呈現出明顯的冷熱不均科技。在老基金憑藉高集中度持倉狂飆突進，甚至有產品將單日申購上限壓降至1000元的背景下，手握鉅額資金的次新基金卻出現操作分化，部分產品利用六個月建倉期的規則紅利，對高位賽道表現出罕見的剋制，試圖等待更好的“擊球點”。
“當前市場仍處於前期極致抱團後的再平衡階段科技。”金鷹基金權益研究部宏觀策略研究員金達萊對第一財經表示，市場在高低切換過程中正重新尋找價效比。
科技基金批次“造富”
這輪科技牛的劇本，“站在光裡”幾乎是一句貫穿行情始終的臺詞科技。
AI算力產業鏈的爆發，將光模組、半導體等硬科技細分賽道推上風口科技。Wind資料顯示， 截至6月15日，有超過1500只個股在近三個月實現上漲，區間股價翻倍的有120只。其中，電子板塊以45只翻倍股領跑，佔比超過三分之一，成為本輪行情的絕對主力。
資料顯示，電子板塊個股近三個月的平均漲幅超過32%，漲幅最高的中船特氣（688146.SH）已逼近6倍（594.22%），源傑科技（688498.SH）、生益科技（600183.SH）同期分別上漲141.44%、163.78%科技。
除電子板塊外，機械裝置板塊也出現21只翻倍股，如鼎泰高科（301377.SZ）、大族數控（301200.SZ）等科技。
科技板塊的強勢拉昇，讓重倉該板塊的基金持有人體驗了一把“坐火箭”的感覺科技。Wind資料顯示， 截至6月12日，110只（僅計算初始基金，下同）主動權益產品近三個月收益率突破50%，其中6只實現翻倍。
最搶眼的莫過於財通基金基金經理金梓才，這6只翻倍基均被他一人獨攬，如財通多策略福鑫的同期回報為115%，年內回報則超過120%，目前在市場居首科技。華商基金基金經理張明昕管理的華商均衡成長A等兩隻產品近三個月漲幅超過60%，年內回報也實現翻倍。
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透過對比不難發現，在這些業績領先的基金持倉裡，中際旭創、新易盛、永鼎股份等與“光”相關標的反覆出現在前十大重倉股中，幾乎成為各大爆款基金的重倉“標配”科技。
在行情火爆、產品熱度持續攀升的背景下，多隻績優科技基金開啟“降溫控規模”模式，透過“收緊閥門”以降低關注度科技。第一財經不完全統計，截至6月15日，近一個月來有43只主動權益產品開啟限購或鎖緊申購上限。
翻倍基中，財通成長優選近一個月兩度收緊限購額度，將單個基金賬戶的單日申購上限先後設定為1萬元、1000元；財通積體電路產業A、財通品質甄選A等產品同步跟進收緊限購科技。華泰柏瑞質量成長A、華泰柏瑞質量精選A均將限購額度降至1萬元。
誰在賺錢科技，誰在觀望？
然而，在一片狂歡聲中，手握真金白銀的次新基金卻並未全員衝鋒，不同的建倉節奏直接拉開產品業績差距，市場操作心態呈現明顯分歧科技。
一類是積極佈局A股市場的產品科技。例如6月9日成立的中加領航智選A，這隻發起式產品在12日淨值下跌1.7%。同樣快節奏建倉的還有2月2日成立的鵬安核心科技A，該產品三個交易日後淨值跌至0.9692元，截至12日累計回報為-4.09%。
最近一個月科技賽道出現震盪，也有不少基金產品出現較大的回撤科技。如中銀先進製造A成立於5月22日，月底的跌幅已逼近10%（-9.7%），側面表明基金經理建倉節奏相對較快，截至6月12日累計跌幅達12.98%。
另一類則是選擇“穩字當頭”的基金經理，他們在建倉節奏上表現得極為剋制，新基金成立後的單位淨值幾乎沒有太大的波動科技。例如永贏銳見成長A，自3月10日成立以來的累計回報為0.09%。3月17日成立的興業臻選回報A，累計回報也僅有0.01%。
對於次新基金的差異化建倉節奏，一位權益基金經理解釋了其中緣由：在高位發行新產品，會給建倉帶來一定困難，因此基金經理會在震盪市中見縫插針地捕捉低位佈局的投資機會，提升組合價效比科技。
“今年很多新基金募整合績不錯，但或許市場情緒的高漲反而令基金經理保持謹慎，在建倉節奏上偏向穩健科技。”華南一位基金從業人士也認為，主動型權益基金給予基金經理的投資自由度相對較大，建倉較慢不代表不看好市場，或許想等待更好的建倉時機。
在受訪人士看來，基金經理在市場狂熱時選擇慢一點、穩一點，從產品管理的角度或許恰恰是對持有人負責的態度科技。據第一財經瞭解，新基金的建倉期一般為基金合同生效日起六個月，但在實際操作中大多為1至3個月。
整體而言， 截至6月12日，在年內成立的217只主動權益類次新基金中，已有所獲利的基金產品不足四成，其中，表現最好的是2月3日成立的融通科技臻選A，累計回報達75.69%；而暫居隊尾的新華醫療創新A，年內跌幅已超過30%，首尾分化極其顯著科技。
市場進入風格再平衡
6月15日，A股科技板塊全線發力，光模組、半導體、儲存晶片等高彈性成長細分方向輪番走強科技。截至收盤，上證指數上漲1.61%，逼近4100點；申萬電子、通訊板塊雙雙以6.5%左右的漲幅領跑市場。
“隨著地緣風險緩和以及美聯儲加息恐慌邊際消退，短期風險衝擊最大的時候或已過去，後續市場或震盪修復科技。”招商基金投研人士告訴第一財經，景氣分化下，市場風格難以系統性切換，建議繼續逢低佈局AI、出海以及戰略性資源品。
金達萊分析稱，一方面，半導體、AI硬體等高景氣方向短期漲幅較大，交易擁擠度和獲利盤壓力需要透過震盪消化；另一方面，銀行、保險、有色、工業氣體、商業航天等低位或事件催化方向開始承接資金科技。
“說明市場正在高低切換過程中重新尋找價效比科技。”在她看來，隨著股指短期波動有所放大，A股已進入風格再平衡視窗，前期極致分化格局或將繼續逐步收斂；持續建議以均衡配置應對市場波動，中期密切關注科技產業趨勢演進，並跟蹤驗證有關能源與供應鏈安全的新景氣方向。
長城基金高階宏觀策略研究員汪立表示，隨著不確定性因素緩解，市場新一輪上升視窗期有望開啟科技。背後有海外不確定性下降、增長預期上修、增量入市共振等多重原因支撐。
“無風險收益下沉，形成持續的財富管理需求與更強的中國市場承託力科技。此外，6月以來公告減持減量、私募備案與公募審批提速，有望在端午節後形成實質的增量入市能力。”汪立表示，接下來仍會重點關注科技、製造的核心主線，工業有色也可能階段性迎來高低切機會。
金達萊則認為，當前市場處於震盪修復期，配置思路可從單邊進攻轉向結構精選，重點把握整理階段的結構性機會，規避高位高估值、缺乏業績支撐的題材股科技。“進攻端，科技成長或仍是中期主線；防禦端，短期高低切換資金部分或繼續流向高股息板塊。”她說。
(本文來自第一財經)
