【導讀】回顧週末的一些事教育，以及彙總十大券商最新研判，希望六月對股民好一點
中國基金報記者 泰勒
大家好啊教育，馬上就到六月的交易時間了，希望六月對咱們股市好一點！
一起回顧一下週末的訊息，以及看看券商分析師們的最新研判教育。
週末大事
1.週末刷屏教育，三花智控高管“為孩子教育”減持套現
近期，A股“具身智慧”熱門標的三花智控(SZ:002050)再度引發市場熱議，公告顯示，公司董事長張亞波及五位高管集體披露減持計劃教育。對於減持緣由，張亞波沿用常規表述稱出於個人資金安排，其餘多位高管則表示，減持所得主要用於子女教育及日常生活開支。這一回應引起市場的廣泛關注。
目前上述5人完成減持計劃，其中張亞波以43.1元/股的均價減持975.6萬股，合計變現約4.2億元；其餘多名高管合計減持34.33萬股，合計變現約1480萬元教育。
值得注意的是，上述減持高管中，總裁王大勇2025年薪酬達443.71萬元，超過董事長張亞波的344.54萬元；倪曉明、俞鎣奎、胡凱程年薪分別為275.45萬元、204.17萬元、179.03萬元教育。
2.丁向群任國家金融監督管理總局黨委書記
據國家金融監督管理總局網站，2026年5月29日下午，中央組織部有關負責同志出席國家金融監督管理總局領導幹部會議，宣佈中央決定：丁向群同志任國家金融監督管理總局黨委書記教育。
3.四部門教育：深化數字應用場景建設 提升全民人工智慧素養
近日，中央網信辦、教育部、工業和資訊化部、人力資源社會保障部聯合印發《2026年提升全民數字素養與技能工作要點》，部署了6個方面15項重點任務教育。深化數字應用場景建設，包括提升數字生活品質、提升數字工作能力、激發數字創新活力。提升全民人工智慧素養，包括強化人工智慧賦能教育、加快人工智慧人才培育、深化人工智慧普及應用。
4.全國首個綠色算力全棧AI平臺上線執行
全國首個綠色算力全棧AI平臺——內蒙古詞元交易平臺，30日在內蒙古自貿試驗區呼和浩特片區上線執行，該平臺將填補區域算力模型詞元交易綜合服務的空白教育。該平臺聯合共建方內蒙古算網科技有限公司總經理呂海東介紹，“該平臺集聚詞元資源匯聚與管理、詞元供需對接與交易撮合、詞元排程與交付、產業服務與生態賦能功能”。
5.A股多個指數樣本調整 “含科量”進一步提升
5月29日，A股系列指數樣本定期調整方案公佈，自6月12日收市後生效教育。據悉，此次調整為今年上半年的定期調樣。其中，中證指數公司釋出公告稱，決定調整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本。其中，滬深300指數更換19只樣本，華工科技、江波龍等調入指數；中證500指數更換50只樣本，源傑科技、德明利等調入指數；中證1000指數更換100只樣本，炬光科技、騰景科技等調入指數；中證A50指數更換5只樣本，陽光電源、中國船舶等調入指數；中證A100指數更換9只樣本，新易盛、陝西煤業等調入指數；中證A500指數更換34只樣本，江波龍、佰維儲存等調入指數。
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6.“大模型雙雄”將會師A股教育？MiniMax正式啟動科創板上市輔導
繼1月相繼上市點燃資本市場之後，“大模型雙雄”或將會師A股教育。據證監會官網顯示，MiniMax於2026年5月29日正式啟動上市輔導，中信證券擔任輔導機構。
7.美防長教育：美伊談判仍在繼續 保留動武選項
據央視新聞，當地時間5月30日，美國國防部長赫格塞思在新加坡香格里拉對話會上表示，美方力求美伊談判達成協議，但若雙方談判無果，美方已做好重啟軍事打擊的準備教育。此前一天，美國總統特朗普就伊朗局勢在白宮戰情室召開會議，但未就相關協議作出“最終決定”。今年2月，美以聯手對伊朗發起襲擊，後續美方封鎖伊朗港口，伊朗也對霍爾木茲海峽通航實施特殊管控，衝突已造成大量人員傷亡，以及全球能源價格上漲。
十大券商最新研判
1.中信證券教育：從建造AI到適應AI
展望下半年，繼續站在全球視角去看中國、用K型思維替代牛熊思維去看市場、從“建造AI”到“適應AI”去看技術，這是我們應對市場波動的三個底層框架；AI+能化的新槓鈴結構，是我們的配置策略教育。
從A股企業盈利層面來看，產業因素之外，影響最大的兩個因素是人民幣匯率持續升值趨勢以及通脹回升過程中CPI-PPI的剪刀差，一個影響外需的利潤兌現，一個影響內需價格傳導的順暢性教育。
從市場資金面來看，AI時代，全民更廣泛地參與資本市場是大勢所趨，但錯過和犯錯的成本都在上升，意味著激進和保守型資金同時存在、同時壯大，槓鈴結構會長期存在教育。
從配置層面來看，Agentic AI驅動需求、中東供應鏈中斷抑制供給，這是今年產生超預期供需缺口和利潤兌現最重要的兩個領域，AI+能化構成今年新的槓鈴結構，類似於2023—2024年的AI+紅利以及2025年的AI+資源教育。
從更長遠的視角來看，圍繞“建造AI”所涉及的原生AI以及賣鏟人投資機會已經被相當充分地認知，而“適應AI”則是更廣泛的經濟和市場參與主體所面臨的挑戰，亦會逐步成為下個階段的主旋律和機會所在，而適應的核心在於內在比較優勢不斷被做實和放大教育。轉型，要向內求。
2.中信建投策略：資金接力教育，整固待漲
本週AI板塊波動顯著加劇，但中長期產業景氣基礎目前仍未動搖，短期市場進入資金接力關鍵時點教育。後市有機率復刻“M形”震盪向上路徑，透過“清洗浮籌→新資金接力”過程，在完成籌碼交換後指數重拾升勢。宏觀層面，美伊備忘錄接近達成，國際油價本週回落至90美元附近，通脹擔憂顯著改善，全球需求有望提振。總體來說，我們延續中期策略展望《雙牛並驅，指數再上新階》提出的“景氣為綱”投資思路，繼續聚焦“算力牛+復甦牛”雙主線。重點關注以下行業：AI（半導體、光通訊、電子布、伺服器等）、有色金屬（銅鋁等工業金屬）、新能源（鋰電、鈉電、風電、核電、電網）等。
3.國金策略：6月教育，驗牌
在本輪以AI資本開支為驅動的行情中，分子端的變化正是決定市場轉換的核心因素教育。6月，市場將在震盪中等待驗牌時刻。如果霍爾木茲海峽重開，市場將更有可能重回HALO交易；如果尾部風險情境出現，當前的景氣領域也難以獨善其身。在此我們做出推薦如下：第一，關注宏觀修復與AI人工智慧投資往傳統經濟部門的擴散和價格傳導兩條主線：工業金屬（銅、鋁、鋰），化工（AI上游材料、煉化等），能源補庫與其他大宗品安全庫存構建週期的受益品種（油運、幹散貨）；第二，關注能源價格中樞上移（油、煤炭，鋰電、風光）；第三，產能週期見底，隨著後續全球工業需求回暖將迎來高彈性的商用車、電網裝置、紡織製造、電子化學品等。
4.招商策略：景氣強化教育，震盪上行
當前A股已進入盈利驅動的上行階段，預計6月指數將呈“震盪上行、高點抬升”格局教育。外部看，油價高位回落緩解輸入通脹，美聯儲政策不確定性若消退，市場焦點將重回國內盈利主線。AI已成為兼具產業增長與波動放大雙重屬性的變數，其景氣尚未見頂，但高交易集中度和大型IPO會加劇市場波動。因此，六月市場仍在驗證景氣邏輯，超額收益來源於業績、供需與漲價鏈條，配置應聚焦於資源品、AI算力鏈及出口製造等業績確定性較強的方向。
5.東吳策略：市場風格會切換嗎教育？
流動性週期的轉向，並不會直接終結產業趨勢行情教育。但流動性拐點的出現，是市場風格切換的重要序曲。在強產業趨勢的支撐下，前期市場主線不會出現單邊快速回撥，更多是透過反覆震盪、多輪博弈的方式構築複雜的頂部結構。當前市場或處於風格切換的早期階段，科技板塊單邊上行的順暢行情難以延續。流動性邊際收緊的背景下，板塊整體波動率將放大，行情輪動加快，市場獲取超額收益的難度大幅提升。但需要明確的是，AI 高景氣產業趨勢並未終結，後續科技賽道仍是主線，行情將逐步進入縮圈交易、聚焦核心的階段，市場資金將逐步拋棄純題材炒作標的，集中佈局有真實業績兌現、高景氣預期明確的核心品種，結構性行情仍將延續。
6.中銀策略教育：高位波動下的風格再平衡
本週市場持續高位波動教育。結構上，前期強勢板塊科技賽道本週持續面臨兌現壓力，資金對高位擁擠賽道與低位確定性板塊之間進行一定再平衡操作。驅動因素上：一方面，油價持續高位執行，海外流動性緊縮預期近期明顯升溫，疊加新任美聯儲主席沃什正式接任，市場對於美國貨幣政策偏鷹預期升溫。當前，市場對於2026年內美聯儲進行加息預期開始明顯升溫。高油價與高利率的雙重夾擊，使全球流動性環境的鬆動空間受到實質性壓縮。產業層面，夏季用電高峰預期催化電力板塊，煤炭供給收縮推動價格持續抬升，在市場震盪加劇、基本面訊號偏淡的視窗期，資金對確定性的股息回報和相對低位的安全邊際給予了更高的定價權重。
7.申萬宏源策略教育：蓄力再突破
市場再突破的條件：1. 新經濟產業趨勢進一步強化教育。2. 更廣泛的基本面驗證，新經濟蓄力，其他方向接力。3. 增量資金正迴圈再強化。繼續強調，大波段上漲行情不怕等，隨著時間的推移，市場再突破的條件會越來越好。
8.華安策略：AI引領教育，繼續向上
當下市場主要矛盾在於海外美聯儲舉措及AI產業敘事教育。我們判斷6月美聯儲會議開啟縮表機率低，AI產業趨勢不改，熱點不斷，美伊談判向好機率在提升。儘管國內經濟、政策以及流動性都沒有顯著支撐，但也不至於形成拖累，且並非為當下市場交易的主要矛盾。因此整體而言，在對海外判斷偏樂觀基礎上，我們認為6月市場有望繼續向上。配置方面，AI產業鏈仍是不二之選。一方面繼續向AI產業鏈尤其是上中游算力及配套裝置方向集中，中期漲勢確定，短期電子有降溫壓力、通訊有望接力。另一方面強α效應的景氣領域如儲能鏈條、機械裝置、儲存及半導體裝置亦是重點機會所在。
9.興證策略教育：把握行情“位置感”的關鍵指標AI滲透率
滲透率作為判斷產業生命週期的核心指標，也能夠幫助把握一段產業行情的節奏、位置與空間教育。滲透率提升最快的階段，往往也是行情斜率最陡、市場想象空間最大的階段；而一旦滲透率趨近飽和、提升斜率趨勢性放緩，則意味著行業走過了發展最快的階段、邁入成熟期，行情也可能進入頂部區域。我們分別將當前的AI滲透率，與科網時期的網際網路滲透率以及A股歷輪主線的滲透率進行對比，得到的結論是，放眼本輪大週期而言，當前AI滲透率提升仍在半途，尚未走完提升斜率最快的階段；並且與歷輪A股主線相比，本輪AI滲透率仍有提升空間。
10.華西策略：A股風格就此轉換方向了嗎教育？重回均衡配置
5月中旬以來A股步入震盪整固，一方面，當前處於財報真空期，投資者對宏觀層面的關注度提高，如美伊談判進展、多國央行密集召開議息會議等，6月或成為資本市場定價海外流動性的關鍵視窗；另一方面，全球AI為主線的科技大趨勢未改，但內部風格的分歧顯著抬升，近期A股已出現透過高低切換與板塊輪動實現風格邊際收斂的跡象教育。整體來看，當前市場呈現“底部有支撐，頂部知敬畏”的特徵，底部支撐源於國內基本面穩定、全球產業趨勢和政策端穩預期；而頂部敬畏則體現在雙創指數創下歷史新高後，獲利盤兌現意願增強，疊加外部流動性收緊預期與地緣風險等擾動，市場極致分化的結構階段性收斂，可透過適度均衡配置應對。
校對教育：喬伊
稽覈教育：木魚
